Visión general del mercado: Con la guardia baja

| 02 diciembre 2013

Con el riesgo habiendo sido abolido, es normal que el inversor esté muy complaciente. Los más sofisticados incluso, se tomarán unas largas vacaciones de navidad porque después de todo, está controlado hasta el más mínimo detalle… o tal vez no.

Las estadísticas decían que el día posterior al de acción de gracias el 74% de las veces los índices norteamericanos principales (Dow Jones y SP500) suben, pero este viernes cerraron en negativo (por muy poco, pero en negativo).

A pesar de ello la semana pasada ha sido la octava de ganancias consecutivas en Wall Street y a pesar de ello -también-, la línea AD del NYSE estuvo haciendo mínimos menores desde el 9 de octubre. Esta divergencia no es normal y sólo se ve en ondas terminales.

Lamento insistir pero algo está ocurriendo que el precio no está mostrando (de momento). Hay algo sucediendo debajo de la mesa y esto los que estudiamos historia lo conocemos, lo hemos visto antes los que tenemos unos años, o está allí para ser conocido. Pero por supuesto, por quien quiera conocerlo si es que no se está con la guardia baja.

Estas son las ideas para la semana del 2 al 6 de diciembre.

Mercado de acciones: Los avances en Wall Street la semana pasada han sido del 0,13% para el Dow Jones. No tenemos mucho sobre lo que comentar que no hayamos dicho ya.

Por mi parte, estoy pensando en un período entre marzo y mayo donde podríamos hacer suelo de lo que la mayoría llamará "una corrección", pero que podría ser más que eso.

Como dijo Faber, no hay más valor en el mercado de acciones. Pero se equivoca en qué está ayudando a que el mercado no caiga, no es la FED y no es el "money printing". Me sigue pareciendo increíble como nadie ve lo evidente. No es el dinero, es el crédito.

La economía no entrará en recesión porque todos tienen dinero, la FED no lo regala. La economía entrará en crisis porque quien tiene dinero lo tiene prestado y lo debe, principalmente los bancos. Y esperad a ver cuando se sepa cuál es la mora real de sistema.

Mercado de divisas: El EUR/USD ahora tiene dos niveles importantes. Por arriba 1,3621 que sobrepasado haría que siguiera la corrección (rebote) y por abajo los 1,3490 que había que crezcan las apuestas por una caída que rompa los 1,33.

El GBP/USD está algo por encima del triple techo de 1,625. Es normal, el primer toque fue una onda 3, el segundo una onda B, y el actual la onda 5. Cuando termine, se acabó. Estamos en zona de máximos. Guiarse por fundamentales es en esta época un grave error.

El EUR/JPY superó 137 y se dirigió a 139, donde hay una resistencia construida en 2008 luego del crash de 170 a 112. Es una mega resistencia, por lo que cualquier superación (y más si antes no hay consolidación de meses) va a ser una trampa. Hay una enorme complacencia en la apuesta devaluatoria del Yen, pero el gran ciclo está incompleto y lo lamento mucho pero a todos los que están haciendo la apuesta por ahora ganadora, les va a ir muy mal si insisten en una apuesta de posibles pérdidas ilimitadas.

Commodities: El petróleo west texas no tuvo cambios.. ¿estará haciendo un suelo?. si no lo está ¿ya comenzó la gran onda C hacia los mínimos de 2009? Nos estamos jugando mucho aquí, y estamos en presencia de un gran subyacente que es prácticamente el único que no está en zona de máxima presión (grandes soportes o grandes resistencias).

El Gas Natural sigue mucho mejor y cabe reiterar, parece una apuesta más segura y de más recorrido del lado largo.

Intereses: Nos parece evidente que el bono a 10 años norteamericano irá rumbo al 3% en breve. Pero nos interesa la cota del 3,75% y si el bono a 30 años puede pasar en su RSI trimestral la zona de 50. Hablamos de escalas grandes, pero porque corresponde, en tanto que en 2012 puedo haber terminado un ciclo de 30 años. Sin embargo ello no tiene nada que ver con la recuperación económica, sino con la insolvencia del sistema.

INTERES BONO USA 10 años

Oro y plata: La caída de goteo en el oro y la plata sigue dejando la puerta abierta a una estructura más completa de corrección, por lo que no podemos desechar un rebote adicional para cumplimentar el nacido en 1180. Pero seguimos a la espera de señales contundentes para hablar de esa posibilidad. En la actual zona sólo hay peligro de ambos lados.

Conclusiones:

A veces hablamos de burbuja pero técnicamente no corresponde en muchos casos. Una burbuja es otra cosa y en el mercado de acciones es algo que se vio con el NASDAQ en 2000 o el Petróleo en 2008, etc. pero que realmente no lo vimos ni en 2007,  ni tampoco lo vemos ni creo que lo vayamos a ver ahora con las acciones. Y si pensamos así, tampoco la hubo en 1929. En esa época las subidas de las últimas semanas fueron de 374 a 377 una semana antes del máximo en el Dow Jones, de 365 a 377 dos, de 337 a 361 tres, etc. Subidas constantes, pero no subidas del 10% por semanas o meses. Por ello, la única burbuja que veo actualmente se llama BITCOIN, no hay otra.

Ahora bien, vimos al oro en 1900 y cayó a 1180 y el año que viene posiblemente lo vemos en menos. Y no fue una burbuja, solo una gran subida.

La moraleja es que no hace falta una burbuja para que haya caídas del 90% en un subyacente. Téngalo presente porque el clima está tan raro para algunos y tan estupendamente para otros, que hay un grupo que obviamente se está equivocando.

Fernando Damián

@PlazaFinanciera

+AsesorMultidivsa

 

 

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